提要：受60天均线反压和板块走势分化等因素影响，本周深沪大盘呈现冲高回调整理的态势，周K线双双以带上下影线的小阴线报收，成交量保持放大趋势。笔者认为，在一系列重大利好的推动下，短线的快速反弹充分释放了市场做多动能；而短期的主动回调将有利于消化市场的获利筹码，以减轻上行压力。预计经过重新蓄势之后，下周大盘有望再度上试60天均线阻力，并继续向上拓展反弹空间。
    [热点聚焦与市场机会]
    受60天均线反压和板块走势分化等因素影响，本周深沪大盘呈现冲高回调整理的态势，周K线双双以带上下影线的小阴线报收，成交量保持放大趋势。笔者认为，在一系列重大利好的推动下，短线的快速反弹充分释放了市场做多动能；而短期的主动回调将有利于消化市场的获利筹码，以减轻上行压力。预计经过重新蓄势之后，下周大盘有望再度上试60天均线阻力，并继续向上拓展反弹空间。

    回顾本周的市场热点表现来看，能源煤炭行业以10.32%的整体涨幅位居各板块涨幅首位。笔者在近期的文章中反复指出，在通胀环境下，煤炭行业作为上游资源行业将受益于产品价格上涨并且能够成功转嫁成本压力，从而较好地抵御通胀风险。从国家统计局刚刚披露的数据来看，4月份煤炭开采和洗选业出厂价格同比上涨20.9%，煤炭价格继续大幅上涨。笔者多次强调，需求推动下的煤炭价格上涨已经成为支撑煤炭企业利润高速增长的重要动力，也是行业景气持续提升的直接动力。因此，对于拥有资源优势和整合预期的煤炭企业仍然值得进一步跟踪。

   实际上，除了上游资源行业之外，一些产业链完善且有较强定价能力的行业企业也具备较强的抵御通胀风险的能力。值得关注的是，国家统计局披露的数据显示，4月份黑色金属冶炼及压延加工业出厂价格同比上涨24.8%。其中普通大型钢材价格上涨29.3%，普通中型钢材上涨41.1%，普通小型钢材上涨34.6%，线材上涨37.0%，中厚钢板上涨24.9%。钢材价格的上涨将有利于钢铁企业转嫁成本压力。另一方面，在铁矿石、焦煤等原材料价格持续上涨的压力下，钢铁行业必然加快兼并重组步伐，同时加大对上游资源的控制力度。通过兼并重组有利于提升产业的集中度，增强国际间资源控制的话语权。实际上，近年来我国钢铁工业联合重组步伐逐渐加快，已先后有数十家钢铁企业进行了重组。今年钢铁行业的收购和兼并必然成为一大主题。笔者认为，钢铁板块中可关注两类投资机会：一是拥有原材料如铁矿石、焦煤等资源优势的企业；二是产品定价能力较强的大型钢铁企业。

   值得提醒的是，从一季度基金披露的数据来看，煤炭、煤化工、钢铁、机械、农业、化肥、铁路等已经成为通胀环境下机构投资策略的重点方向。此外，受国家产业政策扶持和重点发展的节能减排、新能源与新材料也将继续受到主力资金的青睐。2 U! y$ H, @) f

   [市场风险与策略]
   毋庸置疑的是，通胀风险是当前经济运行的最大风险。国家统计局的最新统计显示，4月份工业品出厂价格（PPI）同比上涨8.1%，继续呈现高位运行的态势。笔者近期反复提到，由于四月份一系列经济数据即将公布，市场普遍预期通胀压力依然较为严峻。因此，宏观调控预期依然是近期行情发展的一大干扰因素。在上日的文章中笔者强调，投资决策首先在于良好的风险控制，在当前的市场环境下，合理控制仓位比重和准确的选股策略是抵御风险、赢得市场机会的两大关键。)
　　值得提醒的是，下周五（即5月16日），交通银行132.4亿解禁股将获得流通资格，解禁量占总股本的比例超过50%。市场能否顺利度过巨额解禁带来的负面冲击将对后市大盘运行产生重要影响。不过，近期金融板块的大幅调整在一定程度上提前释放了潜在风险，交行的巨额解禁反而可能成为摆脱弱势的重要转折点。

   周五主要有以下信息值得投资者关注：
　　中国银监会日前下发《关于小额贷款公司试点的指导意见》，小额贷款公司试点开闸。根据《意见》，小额贷款公司是指由自然人、企业法人与其他社会组织投资设立，不吸收公众存款，经营小额贷款业务的有限责任公司或股份有限公司。《意见》规定，小额贷款公司贷款利率上限放开，但不得超过司法部门规定的上限，下限为人民银行公布的贷款基准利率的0.9倍，具体浮动幅度按照市场原则自主确定。

　　上证所9日发布实施《会员客户证券交易行为管理实施细则》，以充分发挥会员自律管理作用，加强会员客户交易行为管理。《细则》将解除限售股一个月内通过集中竞价交易系统卖出数量接近上市公司总股本的1%，以及通过大宗交易系统卖出解除限售股份的客户与其交易对手方存在明显关联关系的这两种情况，列为被监督的交易行为，要求会员单位在监控系统中设置相关预警指标，以及时发现、制止可能存在的违规交易行为。

　　为切实贯彻落实中国证监会发布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，深交所近日采取了多项措施，以更加有效地打击和防范违规减持存量股份行为，维护证券市场正常秩序。

　　中国平安9日公告，鉴于现阶段资本市场较为波动，再融资申报的条件和时机尚不成熟，中国平安在现阶段（公告之日起至少6个月内）不考虑递交公开增发A股股票的申请。同时，公司将根据市场状况和投资者承受能力，慎重考虑分离交易可转换公司债券的申报和发行时机。

　　中国移动通信公司董事长兼首席执行官王建宙８日在香港表示，内地电信业重组正在积极筹备中，但现在该公司尚未收到有关重组的正式文件。
　　证监会近期发布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》对限售股解冻后的减持加以限制，但随着市场的转暖，大小非的减持行为较前期有增多的迹象。4月22日以来，上市公司公告减持股份13526万股，日均减持股份数与政策出台前相比增加了89.82％。

　　在电煤价格大涨、行业亏损加剧的压力下，五大发电集团日前集体呼吁政府尽快启动煤电联动。但在高企的CPI数据面前，这一愿望在奥运会之前几无实现的可能。分析人士认为，第三次煤电联动可能在第四季度启动，之前政府将采取干预电煤价格、提高上网电价等方式疏导煤电价格。
　　[今日市况]

　　周五深沪大盘继续维持蓄势整理的格局，深沪股指分别下跌-1.78%和-1.19%，双双以带下影线的阴线报收，成交约1921.03亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以3682.96点小幅高开，但在金融地产板块大幅下跌的拖累，股指再度跌破3600点关口，最低跌至3552.47点，午盘在部分钢铁、农业、化肥等个股活跃带动下有所回升，最终重返3600点整数关口，报收3613.49点。深成指相应呈现小幅调整的态势。

　　从盘面情况看，个股走势出现明显分化，其中深圳市场涨跌家数比例为288：399，上海市场涨跌家数比例为357：495。涨幅榜方面，红阳能源、三普药业、力诺太阳、天方药业、欣龙控股、智光电气等23只个股涨停。从板块风格来看，农林牧渔、农药化肥等板块表现较为活跃，其中龙头股隆平高科继续强劲涨停。其次，钢铁、发电设备板块个股也有良好表现。

　　周五，上证综合指数以3682.96点开盘，最低3552.47点，最高3693.16点，报收3613.96点，下跌43.35点，跌幅-1.19%，成交1312.98亿；深成指开盘13409.80点，最高13475.37点，最低12846.49点，收盘13080.37点，下跌237.16点，跌幅-1.78%，成交608.05亿。

所谓缺口，是指相邻的两根K线间没有发生任何交易，由于突发消息的影响，或者投资者比较看好或看空时，股价在走势图上出现空白区域，这就是跳空缺口。
缺口的种类及市场意义

　　
一、缺口按照跳空的方向可以分为上升缺口和下降缺口，上升缺口表示趋势较强，下降缺口表示趋势较弱.
　　
二、缺口按照跳空方向和整体运行趋势是否相同，分为正向缺口和反向缺口。如果跳空的方向与股价整体趋势相同的就是正向缺口，反之为反向缺口。正向缺口将加强原来的运行趋势，而趋势下跌时的反向缺口意味着反弹或反转，趋势上行时的反向缺口意味着回调或见顶。

三、缺口按照K线种类的不同可以分为日线缺口、周线缺口、月线缺口和分时缺口，其中月线缺口出现次数极少，但对趋势指导意义非常强，出现月线缺口后，大盘会延续原来的走势。分时缺口的分析周期过短，实际分析意义并不大。最有参考价值的是日线缺口与周线缺口。

四、缺口按照所处位置的不同，可以分为普通缺口、突破缺口、持续缺口和竭尽缺口。
    1、普通缺口的分析价值比较低，一般是指在横盘整理中偶然性出现的跳空，并且很快就被回补，对趋势研判的作用不大。
    2、突破缺口的研判价值比较高，通常股价经过长时间筑底或筑顶整理走势后，积聚的做多和做空能量突然爆发，股价开始启动、上涨或出现下跌。突破缺口预示行情才刚刚起步，后市还将有一段较长的发展过程。
    3、持续缺口的延续性很强且具有中继形态特征，具有助涨助跌的作用。
　　4、竭尽缺口表示做多和做空动能都已经过度消耗，行情的发展已经是强弩之末，预示见顶或见底行情即将来临。
　　对于缺口种类的区分，其次是要分析股市的运行趋势。根据当时的市场环境来研判，例如有的下跌行情持续时间已经很长，继续大幅下跌的可能性不大，股价的跌势已经成为一种过度的非理性表现。这时，投资者不必等着突破性缺口的出现，而是要认清当时的形势。在这种情况下出现的缺口可以直接视为一种竭尽型缺口。
   特别意义的缺口.
　　此外，在行情发展过程中还包括其它一些缺口，主要有：除权缺口、连续缺口和岛形反转缺口。
    除权缺口。这是上市公司每年分红派息或配股、送股等除权造成的缺口。除权缺口常常是庄股最活跃的投资区域，处于牛市中时，强庄股往往发动填权行情；处于熊市中时，高比例的送股往往会将本已经炒高的庄股股价拉低，使投资者感觉股价便宜，后市还有继续上涨的可能，而庄家则乘机借助除权缺口出逃。
　　连续性缺口。连续性缺口是指股价连续两天或两天以上留下跳空缺口，如果是上升的连续缺口，则表明大盘或个股正处于加速上涨阶段，是一轮行情中的主升浪，投资者要把握这种难得的机会，在上涨途中不要匆忙卖出。但是，这种加速上升对做多动能是极大的消耗，当上涨乏力时容易形成阶段性顶部。所以，当出现连续缺口后，上涨行情一旦趋缓，投资者需要果断卖出。
    岛型反转缺口。岛型反转缺口是指在K线图形的同一价位附近发生两个缺口，而且这两个缺口的方向相反，发生的时间间隔不长。岛型反转缺口是趋势发生重要转折的信号，其引发的上涨或下跌力量非常强烈，往往会形成幅度较大的上涨或下跌行情

5月13日操作――地震能否引发指数跳水
今日大盘已低开方式迎接CPI的公布，结果完全在市场预料之中，随后大盘振荡上扬，但下午四川地震的消息公布后，尾市随即跳水。今天指数没有走坏，按技术分析，大盘依然没有风险，但不知这次地震的损失会有多大，明天四川板块、保险、银行又将接受考验，晚间关注新闻吧。
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